宏觀經濟疲軟預期下,豆粕恐難獨善其身


來源:中國產業經濟信息網   時間:2020-03-09





  在過去的一個月中CBOT大豆維持偏弱震蕩走勢,本周則先揚后抑,截止到本周五CBOT主力合約報收于889.75美元/蒲,周內下跌11.25美元/蒲,跌幅達1.24%。國內連粕跟隨美豆震蕩上漲,成功站上2700一線,可謂短暫提振市場信心。但是受限于全球疫情影響、南美豐產預期及國內需求難言樂觀等因素,豆粕依然缺乏上漲驅動。


  1-2月份大豆進口同比增加利空國內市場


  據海關總署3月7日公布:2020年1-2月中國大豆進口1351.4萬噸,較去年同期1183.2增加168.2萬噸,增幅14.22%;進口均價為每噸2828.5元,下跌7.2%。去年同期國內受非洲豬瘟的影響,需求大幅減弱;連粕05合約從2019年1月初2700點下跌至4月底2450附近;2020年一季度,國內豆粕市場又面臨新冠疫情的嚴重考驗,2月份油廠開機延遲、物流運輸受阻,豆粕現貨短期出現北緊南松的局面,現貨價格一度堅挺;但是進入三月份以來,隨著國內疫情逐漸得到控制,生產企業及中下游終端企業全面復工,終端客戶買興不佳,飼料企業大多維持一周安全庫存,部分企業維持15天豆粕庫存。


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2019年豆粕05合約走勢日線圖


  中央持續投放儲備凍肉或限制豆粕上漲空間


  政府為增加肉類市場供應,穩定市場預期,在3月5日投放2萬噸中央儲備凍豬肉,本次交易的中央儲備凍豬肉是年內第9次投放,累計投放量將達到19萬噸。而且商務部強調,下一步將會同相關部門根據市場情況,繼續做好中央儲備肉投放工作。另外上周五(2月28日)中國政府證實取消了一些美國大豆和豬肉的進口關稅,后期美豆及美國豬肉進口或將增加,利空國內市場,或限制豆粕上漲空間。


  物流運輸逐漸好轉畜禽存欄或將減少


  隨著國內疫情逐漸得到控制,物流和恐慌情緒已經出現緩解,前期生豬壓欄嚴重,再加上交通運輸壓力緩解、中央投放冷凍肉及進口美國豬肉預期沖擊國內豬肉市場,足量生豬開始逐漸出欄;而且受肺炎疫情影響養殖戶的補欄積極性受到一定程度上的打擊;目前三黃雞的市場價格較年前上漲1-2元/斤,養殖利潤有所增加,養殖企業出欄積極性有所增加;但是受限于目前雞苗高價,補欄積極性不高;另外湖南湖北是養殖大省,也是受此次疫情影響較為嚴重的地區,對養殖和飼料行業的打擊更為嚴重。市場對飼料需求看法較之前預期略顯悲觀,市場預期飼料需求恢復對遠月豆粕價格帶來的提振可能會延后,


  從中國飼料工業協會公布的數據來看,2019年全國工業飼料總產量22885.4萬噸,同比下降3.7%。豬飼料7663.2萬噸,同比下降26.6%,其中仔豬、母豬、育肥豬飼料分別下降39.2%、24.5%、15.9%。由此可以看出,仔豬和母豬飼料下降幅度明顯較大,這也增加了后續補欄的難度及補欄時間或將延后。


  新冠疫情全球爆發市場恐慌性情緒增加


  自2月中下旬疫情在國外蔓延以來,原油一路下跌,目前商品市場普遍呈現下跌趨勢。美豆作為農產品市場中的重要一員,也難逃此劫。市場擔憂全球疫情的蔓延可能會降低全球的大豆進口需求,美豆市場不僅要面對南美豐產及中國進口可能減少的預期,還可能會面臨其他國家和地區的進口減緩和削弱,截至目前,國外疫情發展仍是未知數,而且國外受感染人數已經遠遠超過國內,從各國的數據來看,如果不能盡可能快的抑制蔓延,恐慌情緒在短期難以消解,對需求的擔憂也將會持續一段時間。


  綜上所述,美豆方面,出口數據不佳,再加上南美豐產預期,短期內美豆仍將震蕩運行,缺乏上漲動力;國內豆粕方面,隨著物流逐漸暢通及企業復工,畜禽出欄加快,存欄量將減少;而且南北豆粕價差將逐漸縮小。值得關注的是,三月份大豆到港量減少,豆粕現貨表現或較為抗跌。目前供需雙弱的情況下,市場整體偏弱運行,還未出現大幅上漲因素。


  轉自:布瑞克農業數據

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